หยวนกำลังแซง SCB FM ชี้การค้าโลกเปลี่ยนขั้ว ประเทศเพื่อนบ้านจีนใช้หยวนเกินครึ่ง

ธนาคารไทยพาณิชย์ (SCB) มองภาพการค้าโลกกำลังเปลี่ยนขั้ว เมื่อ ‘เงินหยวน’ กำลังมีบทบาทมากขึ้นในการค้าระหว่างประเทศ โดยเฉพาะประเทศที่มีพรมแดนติดกับจีน ซึ่งปัจจุบันมีการถือครองเงินหยวนเพิ่มขึ้นจาก 20% มาอยู่ที่กว่า 50% สะท้อนการลดบทบาทของดอลลาร์ที่เคยครองตลาดโลกมายาวนาน

SCB Financial Markets (SCB FM) ประเมินว่า พัฒนาการนี้เป็นผลมาจากการขยายตัวของการค้าระหว่างประเทศในภูมิภาคเอเชียและตลาดเกิดใหม่ (EMs) ซึ่งหลายประเทศหันมาใช้สกุลเงินท้องถิ่น (Local Currency) มากขึ้นในการทำธุรกรรม แทนการอ้างอิงดอลลาร์แบบเดิมที่เคยใช้มากถึง 90% โดยเฉพาะธุรกิจที่มีปลายทางในภูมิภาค เช่น การค้ากับจีน ที่มีแนวโน้มเปลี่ยนมาใช้หยวนเพิ่มขึ้นต่อเนื่องทุกปี

ขณะเดียวกัน เงินบาทเองก็เผชิญกับความผันผวนสูงในปีนี้ จากกรอบเคลื่อนไหวที่ขยับถึง 3-5 บาทต่อดอลลาร์ หรือกว่า 10-15% ภายในไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ส่งผลกระทบต่อผู้ส่งออกและผู้นำเข้าของไทย โดยเฉพาะกลุ่มที่ยังไม่มีเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงเพียงพอ

แม้เศรษฐกิจไทยยังเปราะบาง แต่ SCB FM มองว่าเงินบาทมีโอกาสแข็งค่าในช่วงครึ่งปีหลัง จากปัจจัยเงินทุนเคลื่อนย้าย (Fund Flow) ที่เริ่มไหลออกจากสหรัฐฯ และการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์ที่เกิดขึ้นทั่วภูมิภาค อย่างไรก็ดี การแข็งค่าของเงินบาทอาจจำกัดอยู่ในกรอบ 31.50–32.50 บาทต่อดอลลาร์ เนื่องจากแรงส่งจากนักลงทุนต่างชาติยังไม่มากนักเมื่อเทียบกับประเทศอื่นในเอเชีย

อีกหนึ่งปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อแนวโน้มค่าเงิน คือ ทิศทางของ Bond Yield ทั่วโลก โดยเฉพาะสหรัฐฯ และญี่ปุ่น ซึ่งกำลังเผชิญกับแรงกดดันทางการคลัง หากภาครัฐสามารถลดการออกพันธบัตรระยะยาว และปรับมาใช้พันธบัตรระยะสั้นมากขึ้น ก็อาจช่วยบรรเทาความตึงตัวในตลาดพันธบัตรและทำให้ Yield ปรับลดลงในระยะถัดไป

ในมุมมองของธนาคารกลางไทย SCB FM เชื่อว่ามีแนวโน้มที่จะลดดอกเบี้ยนโยบายได้อีก 1-2 ครั้งในปีนี้ อาจอยู่ที่ระดับต่ำสุดราว 1.25% ภายในไตรมาส 3 ซึ่งจะมีผลต่อการเคลื่อนไหวของเงินบาทและตลาดตราสารหนี้ภายในประเทศอย่างมีนัยสำคัญ

โดยรวมแล้ว การเคลื่อนไหวของเงินหยวนที่โดดเด่นมากขึ้นในเวทีการค้าโลก กำลังเปลี่ยนสมดุลของระบบการเงินโลกแบบค่อยเป็นค่อยไป ขณะที่เงินบาทยังคงต้องรับมือกับความผันผวนสูงจากทั้งปัจจัยในและนอกประเทศ ท่ามกลางภูมิทัศน์ทางเศรษฐกิจโลกที่กำลังเปลี่ยนผ่านอย่างชัดเจน…